算起来特朗普上任已经满1年了！

在特朗普抛弃美国的国际责任感，提出“美国优先”的零和博弈大政方针下，世界惊奇的发现，我们当初所预设的全球经济政治大变局不但没有出现，反而出现了经济危机以来最为繁荣的时刻！

01

这是繁荣的时代！

美国方面，当我们把注意力集中在特朗普和各派人马打嘴炮，用微博互怼的时候，美国的经济状况悄然进入了最佳状态。经济增长在逐步适应了加息的影响之后开始走出阴霾，重新进入2%+轨道；失业率方面，从数据来看，美国早就是充分就业了，如今已经处于不停刷数据的状态。

而最令美联储头疼的通胀问题，也迎来了转机，12月，美联储最为关注的核心通胀率超出所有人的预期，重新达到1.8%的水平。这种通胀表现，叠加经济复苏超预期，油价超预期，很可能会让美国摆脱通胀低迷之谜，一跃进入通胀过热的“幸福烦恼”。

欧洲方面，原本特朗普刮起的民粹旋风以及欧洲人对移民的忧虑让欧洲人是苦不堪言，族群分裂，认知分裂似乎是不可挽回的。英国退欧，法国大选勒庞崛起更是让欧洲头顶上的乌云前所未有的黑！

然而，随着欧洲经济复苏不断超预期，我们看到了什么？民粹主义如潮水来得猛退得快！

英国人率先后悔了。在提出留欧不成之际，希望软脱欧，和欧盟继续保持紧密。欧盟原本强硬的态度如今也已经松动，荷兰、西班牙已经抛出橄榄枝同意英国的软脱欧提议。

向来追求独立思考的法国人，终究没有选择勒庞，而是选择了更加符合主流传统思想的马克龙获得大胜。

德国的默克尔第四次选举确实受到了一定的挑战，第一次组阁还以失败告终。但最后社民党还是摒弃前嫌和默克尔坐在了一起，开启新的征程。

未来，随着经济的复苏继续，此前所谓的民粹思潮可能会更加弱化，甚至某种程度上移民问题也将在经济表现优秀之下得到更大程度的缓解。

而特朗普对于欧洲，则似乎成了一种凝合剂的存在！欧洲大和解正在上演！

中东方面，原本被低油价搞的不可开交的产油国们，也迎来了转机。

在特朗普的帮助下，委瑞内拉、伊朗等主要产油国成了特朗普帮助调节油价的炮灰；高盛、摩根们则在金融市场上继续推动油价高歌猛进。现货和期货似乎是完美的配合在一起。

而对于以沙特为首的产油国们来说，可能很少有人知道，在正常的情况下，他们并不没有趁着油价高企快速增产的作风，而是往往根据自己的财政支出，来调节产油量。

对他们而言，在产油成本几乎固定的情况下，维持财政平衡其实是可以算出每一年要通过原油赚多少的。也就是说，价格X产量是一个固定数值，价格低了多买些油，价格高了反而少卖些油。

这一套是产油国们在和西方发达国家打交道这么多年总结出来的。在美国页岩油，加拿大油砂兴起之前，俄罗斯原油没有机会入市之前，这一套的风生水起。

如今当OPEC失去对原油的控制力的时候，似乎我们看到美国和沙特重新建立了规则，通过美国和沙特的政治和经济手段出清市场中碍眼的产量，委内瑞拉、伊朗就属于这些。

中国、韩国、日本等出口型亚洲国家也很明显的看到经济向好的趋势。几乎每一次的数据表现都是超出人们的预期，如果我们把2016年末的新闻和2017年一整年的数据放在一起会发现，各亚洲经济体一直用事实在打脸各种唱空的言论。

尤其是中国，不知道经济预期被调高了多少次。2017年6.9%的增长水平和进出口两位数的增长完全超出了所有人的预料！

02

这是一个创纪录的时代！

在各主要经济体纷纷超出人们预期的时候，全球市场的表现更是让人大跌眼镜！

中国股市26年来首次11连阳！香港股市14连涨，突破3万点！美国股市几乎每隔几天就要打破历史记录！

在股市高歌猛进的时候，商品市场也已经或者即将出现大牛市的迹象！

锌、铝、铜等等工业金属不停创着新高，黄金稳稳的站上1300点，向1400迈进；原油更是不在话下，迅速的拉高到70美元附近。

除了债券以外，几乎所有的投资市场都在涨，都在挑战着人们的极限！

在所有投资品种，以比特币为首虚拟货币更是迎来史无前例的行情！

即便虚拟货币已经失去了原本打破央行对货币控制的理想，即使虚拟货币的稀缺性已然不在（越来越多的分叉，越来越多的新虚拟货币出现，稀缺溢价还在吗？），但炒作依然。

其实细细想来，比特币为首的虚拟货币不正是特朗普在资产界的化身吗？他们都是去中心化，非主流的代表。

很难说，这种炒作不是对特朗普的一种敬意！

03

对于当今世界而言，似乎除了少数几个国家以外，没有输家，全是赢家！

那么问题来了，一个全赢的局面真的会延续下去吗？

显然不会！

索罗斯曾说：世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

人类的本性是自私的。自私其实没有贬义，而是一种中性的存在。

因为人类能够繁荣，经济能够崛起本质上都是因为人类存在私欲，存在追求财富的欲望；当然，人类之所以会面临衰退和萧条也是因为私欲，当私欲到了狂热的阶段，量能是难以为继的！（牛市消亡也是这个道理）

希罗多德说，“上帝欲使之灭亡，必先使之疯狂”，就是这个道理！

那么哪里会成为终结一切的存在呢？

此前我们并不认为比特币自己会成为所谓金融危机的触媒点，但是随着人们越来越贪婪，越来越多的人投入到各种各样的虚拟货币中。虚拟货币市场的规模在迅速膨胀，影响力在与日俱增，破坏力也日益强大！

而当美国选择把比特币纳入期货合约的时候，其实正向的解读给比特币上了一道枷锁，让美国拥有掌控比特币的权威，然而负面的理解其实是比特币拥有了进入正轨金融市场的钥匙，拥有了影响金融市场预期的权限！

因此，当比特币被广泛做空，真的引发趋势性下跌的时候。一直感觉VIX恐慌指数波动性太差，谋求做空而不得时机的交易者，也许会趁比特币们大跌的时候煽风点火。由此，星星之火说不定就真的燎原了！

04

当然，更加危险的是，全球货币紧缩的速度很可能也会随着经济复苏超预期，通胀预期会呈现出加速的态势。

日本央行行长很早就表示出改变利率政策意向，尽管因为安倍的压力，被迫做出反向的解释，但日前透露的数据——减少购债规模，让债券自然到期，已经足以反映出日本减少刺激的态度。

而欧洲央行，在最近的会议纪要所反映出来的鹰派态度，更是让大家看到，超乎预期的货币政策收缩决心！

在宽松派转舵的时候，部分已经在货币紧缩周期路上的国家，已经拿出了令人感觉担忧的成绩单！

美国方面，债券几乎确定进入熊市，长期国债收益率终于有了“起色”；短期国债收益率大幅飙升至2%以上，来到了2008年金融危机的高点！

要知道股市对于短期利率是相对敏感的，一旦短期利率和通胀之间的博弈超出人们的承受范围之内，那股市中谁在裸泳或许就能够看到了！

对于我们中国而言，在货币收缩和监管强化的双支柱作用下，M2增速在2017年屡创历史新低，12月更是创出远低于预期的8.2%水平！

而比较令人担心的是，在双降准时期，指标性利率国债利率既然盘桓在4%，而国开债利率依然破5%！

作为公开市场融资成本的体现，国开债利率破5意味着其已经超出1年期存贷款基准利率，面粉价格已经贵过面包了！

而每一次出现这种情况都是债市极度流动性匮乏的具体体现！

不过尽管我们已经为了预防金融风险在监管和货币政策上做出了不小的调整，然而，我们看到，实际上风险预防的核心对象——楼市其实仍然处于高危状态。

2017年，在热点城市房贷占比迅速下滑，成交量负增长的情况下，全国整体的房贷占比仍然处于历史高位：

而如果我们把2017年突然间提高了一个数量级的消费贷款也算进去的话，那可能结果会更为惊人！

因此，很多人所2018年楼市会放松，那么这种情况下房贷能放松吗？

放松的长期后果是什么，我想决策层比谁都清楚。

如果把时间的长度在放开一点，当消费人口比例在未来十年快速下降的时候，多盖出来的房子，又有谁来买单呢？

中国主要消费人口比例（15到64岁），从2010年开始连年下滑

最近有新闻说，未来五年青年人会净减少3000万，如果按照这个速度，未来十年，消费人群的比重很可能会跌至新中国成立以来的新低！

所以在市场出现过热，泡沫不断积累的背景下，对于全球央行来说，态度或许早就不是要不要收紧的问题，而是以什么速度收紧的问题。

05

对欧美等国而言，如果不尽快收紧的话，那么当下一次危机来临之际，还有多少货币政策空间和财政空间可以施展呢？

而对于中国来说，政策空间尚存，但风险（楼市、大量此前高杠杆的表外资产）的天花板也许才是我们最担心的！

刘慈欣在三体中曾提出过黑暗森林法则，精辟的总结出因为猜忌而先下手为强的选择！

对于全球经济体来说，会不会出现，希望利用别人经济向好的趋势，来帮助自己赢得政策空间的心态，从而打一场时间差的加息争夺战呢？

或许是我们小人之心度君子之腹，但似乎从来全球就是零和博弈的存在，这一点美国最清楚！

佛说：缘起缘灭！

随着全球经济复苏达到顶峰，随着全球市场进入最高潮，货币政策比狠的时代也许在此刻悄然开始！

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