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　　免责声明：本次讲座的全部内容目的是提供一般事实的信息，不针对任何个人的实际情况也不够成任何实际的投资建议。如果需要符合个人情况的建议， 您需要去找专业的财务顾问寻求进一步的咨询与帮助。

　　标准化的资产配比方案

　　资产大概分为两类，会增值的资产和不会增值的资产，那么更详细的分类有哪些？确定了客户的风险类型之后，如何帮客户提供基准的财富分配？即多少比例的资产放在股市上、多少放在债券上、多少放在基础建设设施类上、多少放在国际市场和留存多少现金？下图中可以看到。

　　为什么叫做标准化的资产配比？不跟着这个标准可不可以？当然可以。但是，跟着这个标准有哪些好处？

　　如果按照上图的标准来分配资产，好处一是，当你的资产包与其他人的资产包收益相同时，你的风险一定小于别人的风险。好处二是，当你们承受同样的风险时，你的资产包的收益应该会超过其他人的资产包。

　　当然，有各种各样的原因导致客户的资产配比最终并不是根据上述标准化来进行，这里只是给出一个指导方针。不按照上述指导的原因，比如客户可能在美国有其他的资产，所以在澳洲进行资产配置时，会适当的减少国际资产的配比；又或者在国内银行存有大量现金，在这里做资产配置主要是提高风险资产的比例，降低现金以及债券的比例，这些都是有效的原因。最终，顾问和客户是通过讨论来敲定一个比较符合个人情况的资产配比。

　　有了最终的资产配比方案，就可以做两件事了，一是由顾问按照比例来挑选所有的具体的投资内容，比如选择哪些公司的股票、投资哪些债券、投资哪些基金等等。这是由顾问的下一步工作。另外一个就是，顾问可以给客户一个预期的收益率，这样客户可以看到这笔资产在未来10年、20年是怎么样的增长，增长值也大概有一个概念。

　　预测收益率

　　如何确定预期收益率？下图是由一个金融模型来计算结果。比如初始投资资金是10万元，投资期间是10年，分别具体到五类风险类型及各类型得到的结果区间。这里采纳95%的置信度，也就是说不管风云怎样变幻，在这10年间有95%的情况，都会落在这一区间之内。

　　浅蓝色的区域数字，是可能出现情况的范围。最直观的感受是上界和下界之间，区域差别越大，也就说明波动越大。这跟五类投资类别是相符合的，可以看得出保守类型的波动最小。同时，10年间，激进类型的收益波动也越大。

　　深蓝色的区域的数字，是10年后对这个投资组合的预期。

　　以激进型的投资类别为例，也就是最右边的第五类，数字各有什么含义？先看图的最下面，1年期的投资收益率，1年可以是给定期间内的任意一年，可以出现的收益率是-15.4%-31.5%的区间，这个数字也对应了风险评估问卷调查的第二个例子。

　　所以，这也是一个按照理论上激进类型的投资者，做了他应该使用的投资配比之后的任意一年可能会获得的收益。而31.5%的正收益和15.4%的负收益，出现的机率是完全相同的，也就是说想要获得最大收益的同时也需要承担最大的损失。

　　如果时间从1年变成10年，数字会发生什么样的变化呢？可以看到范围变成了-0.3%-14.5%，也就是说10年的时间使得平均年收益率的界限变小了。具体到10万块钱的初始资本，即有2.5%的机率，10年后由10万变成9654，同时也有2.5%的机率，10年后这笔钱变成386428，翻了3.8倍。这两个机率应该是相同的，其他95%的机率都是落在这两个数字之间。

　　这样可是发现又一个规律，即除了激进类型10年之后可能出现负增长，有2.5%的机率，剩下的四种类型10年内几乎是杜绝了负增长的可能性，也就是说10年内这笔投资几乎是保本的，同时向上增长的空间也足够，这就是投资的目的，也是进行了这样的资产配比可能优化的投资结果。

　　小结

　　第一，激进类的投资配比，是最有可能在长期的投资区间内获得最高的收益，但是在任意给定的单独的一年期间内，也是会出现最大的年波动，同时在这个给定的一年期间内，也有最大的机率出现负增长，即损失。

　　第二，一个保守的投资配比几乎保证了投资者不会出现任何损失，但代价是不会获得很高的收益率。

　　第三，一个投资组合的波动性会随着时间的增长而降低，这是由于这个投资组合年化收益率趋于平稳的缘故。

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