特朗普胜出、英国脱欧、全球主要央行负利率、中国经济放缓等等，今年的国际市场已经承载了太多黑天鹅。当特朗普时代真正来临，全球经济变局也必然随之而至。在这种情况下，全球资产配置如何进行？

　　北京时间11月24日（周四）21:00，起司会特邀澳洲富甲国际金融学院院长张彝伦，对特朗普当选美国总统的结果进行深度剖析，并分析美国未来政策对全球经济有何影响，以及未来全球金融市场的趋势如何，为你全面解读投资策略及建议。以下为部分精彩直播内容回顾。

美国总统大选回顾及深度分析

　　在一开始的大选民调中，民主党候选人希拉里的民调一直在44%-48%以上，始终领先特朗普的40到45不到。然而，最终结果是特朗普当选，所以针对民调的解读就是，抽样其实并不具有代表性，比如隐性支持者不愿表达、媒体的刻意支持的偏颇、问题的偏向性等等。

　　从大选前的双方支持形式可以看到，蓝色地区是支持希拉里，红色地区是支持特朗普，中间还有一些属于希拉里的倾向区，以及特朗普的倾向区，橘色属于摇摆中立州。大体上在选前预估希拉里已经稳得拿下227票，据胜选当选的270票，其实只要轻微拿下一两个摇摆州就可以当选，特朗普那时只有191票，所以在这个形式之下，普遍的认为特朗普胜选的概率不到1/3。但最终大选的结果形式逆转，特朗普靠摇摆州赢得胜利。

美国未来政策对全球经济与金融市场的影响

　　首先，先来了解特朗普政策的特点，主要有三个：

　　第一，保护主义。特朗普曾经在选举时表示，要在美国跟墨西哥边境筑起围墙，防止墨西哥非法移民进入，这是一种美国保护主义。

　　第二，放宽枪械。这部分可能需要考虑，毕竟放宽枪械，允许私人在公共场所私下持有枪械，会造成很多隐忧。

　　第三，在财政新政方面。特朗普毕竟是一个成功的商人，所以他提出积极的基础建设以减税的政策。在这方面可能会考虑到贸易保护主义，所以将来他有可能会针对许多贸易协定来做调整。

　　其次，美国未来政策对于全球经济与金融市场的影响，要从两方面来说：

　　1、美国本身

　　实施5000亿美元国内基础政策与减税改革政策。这部分会有助于增加美国的工作机会，会带动美国的经济成长，甚至逐步带动美国的通货膨胀，所以预估2017年美国的经济增长率有渴望达到2%到3%。

　　金融改革废除多德-弗兰克法案。简单讲就是放宽金融管制，允许银行可以借贷，允许商业银行可以跨足投资银行和对冲基金。可以让商业银行有更多的创新金融商品，对未来的金融业，不仅是美国银行，还有全球的银行都会有比较大的利多影响。

　　美联储回归理性将稳步加息。特朗普其实是希望利率回归正常化，包括美联储主席叶伦也发表了讲话，所以12月份加息的概率应该是铁板钉钉。在加息预期，包括美元不断走强的趋势下，会有很助于金融业的发展。

　　2、国际方面

　　保护主义抬头。特朗普宣言上任第一天就要废除TPP，即美国做跨太平洋经济贸易伙伴协议。当初是为了抑制中国的经济发展，但是特朗普考虑到因为TPP也给了很多跨太平洋经济伙伴国家，包括日本、韩国等提供了很多贸易优惠，所以保护主义的基调之下，特朗普是不想认这个账的。

　　另外，针对于跟加拿大、墨西哥的北美自由贸易协定NAFTA，特朗普也想要重新谈。包括在美墨边境筑墙等，这都是保护主义的抬头。

　　移民留学政策的改变。特朗普可能会实施强硬的移民政策，禁止来美产子；遣返数百万的非法移民，可能对墨西哥经济打击比较大；限制H-1B工作签证来保护本国工作机会；开展思想政治测试抑制移民。所以可能会出现美国以外的移民地区如加拿大、澳洲趋热。这是整个特朗普政策对全球保护主义、对投资移民的影响。

　　上图可以看到，特朗普对于能源产业是非常支持的，积极提供各种政策优惠，来刺激石油化学产业，以及金融服务和基础建设方面。

　　对于不看好的产业，反对巴黎协议，属于温室效应的协议，对绿色能源产业是一种打击；还有撤销奥巴马方式的健康保险，对健康医药产业也是一种打击。

特朗普时代全球资产配置策略与投资机遇

　　首先，特朗普当选美国总统后，未来全球金融市场趋势如何？

　　按照全球股票市场、国际外汇市场，以及国际商品期货市场三部分来进行分析。

　　全球股票市场：美国股市整体会维持在牛市上涨格局。美国股神巴菲特，在大选前对待特朗普是持保守态度，但特朗普当选之后就变得强势，这也说明美国再一次大多头市场即将来临。

　　而且因为特朗普政策的利多影响，巴菲特的财富净值大涨了六十几亿美元，又重回了世界第二位的富豪。所以未来金融类股应该是利多强势，跨国科技业是利空形势。以及受制于保护主义的贸易伙伴的股票市场也是利空的。

　　国际外汇市场：美元加速迈入加息循环，持续走强，对应的主要货币中的欧元、日元、人民币、墨西哥币等则在不断的趋贬，甚至欧元有可能会回到跟美元平价的可能性，特别是因为意大利的宪法公投，未来欧元还有利空形式。其实，过去每一次美联储在进入加息循环时，都会出现某一个发展中国家的货币危机，因为在加息过程中，国际资金投资到这些发展中国家，考虑到加息后的风险不确定性，这些国家的外资有可能会外移，导致这些国家的货币贬值。现在已经很明显的看到，包括土耳其币、墨西哥币、人民币都贬到了六年的历史低位。

　　国际商品期货市场：美元加息短期黄金是趋贬的。还可以支持美国的产油产业，因为如果美国增产，那有可能不利于国际限产，会抑制到油价，但是这两周很多国家限产的情况还是持续的发展中，所以这两周的国际油价也是在上涨的，但是可以进行密切观察。另外在长期通胀趋势当中，有可能出现黄金先跌后涨，所以黄金也是有机会产生投资价值的。

　　上图中可以看到，特朗普当选前后美股先跌后涨。在开票当天，全球股市开始是下跌，因为大家都把特朗普当做一个Trouble Maker风险制造者，所以美股考虑到风险理由，政策上的改变，导致美股大跌。然而特朗普当选之后，整个行情逆转，其实可以看做是特朗普的一个温柔转身。

　　许多金融业的大佬开始支持特朗普，认为特朗普毕竟是一个成功的商人，可能会区别与传统的政治精英分子把持朝政模式而有所创新，所以整个股市逆袭大涨，道琼斯指数突破近年高点直探19000点。科技股因为不受特朗普政策的支持，但是也是先跌后涨。可以看到美国三大股市都对特朗普显示支持态度。

　　特朗普当选前后，人民币的走势如何？上图中，美国加息预期明朗，美元全面强势，所以人民币等发展中国家币种贬值剧烈，可以看到整个11月份，人民币贬值非常明朗，整个弧度大概2%点多，从最低点6.44到6.91，人民币贬幅波动大概有7%，如果从年初的开盘价算起来，大概贬幅有5%，这也是刷新人民币六年的最低点，然而这个趋势似乎还在发展当中。

　　但是人民币的双向波动，特别是近期的贬值，是有助于中国缓解过去出口的压力。在美元升值当中，让人民币放宽波幅，与美元稍微脱钩，跟着国际货币一路贬来，也有助于将来人民币国际化。

　　其次，未来全球资产配置策略与投资建议

　　在全球一体化的时代，面对人民币贬值的趋势，中国投资人要考虑：全球资产配置是大趋势，布局全球才是根本。

　　总的来说，在未来全球市场如何配置资产，可以分成四大版块：美元资产、另类资产、投资移民以及黄金资产。

　　在美元升值的过程中，应当适度的配置美元资产，主要方向有两个：美元存款，美元加息预期明朗，加上美元对人民不的升值，可以从中赚取利差和汇差；美元资产股的持有，如美国银行金融股、基础建设、石油类股等都具有稳健的增值投资价值。

　　与此同时，考虑到非美货币贬值的趋势，也可以配置另类资产，即有别于股票或者债券的投资方式，在中国比较熟悉的就是私募基金，在国际更有名的则是对冲基金。对冲基金可以考虑双向交易，比如在欧元下跌当中，可以做空欧元；在日元贬值当中，可以做空日元。这都是非常灵活的。

　　根据统计，2016年全球最赚钱的十大对冲基金当中有八大都是做量化对冲基金，所以这可以算是未来的大趋势，可以推荐给中国投资人作为新的投资考量。

　　考虑到对美国投资移民的影响，还可以寻求澳洲、加拿大的投资移民，以及跨足澳洲、加拿大、中国的移民金融投资服务公司的机会。关于这方面，目前澳洲的房地产还是有投资价值的。因为不管是中国留学生，还是高净值投资人士，这些人到澳洲后买房子就是一个刚性需求，所以澳洲房地产是有着持续稳健的发展前景的。与此同时澳元回荡到一个低点，都在表示澳元是有着长期的投资价值的。

　　其他的资产配置方式还有黄金。现在或许不是最佳布局黄金的机会，但是未来如果黄金继续下跌，回到1050-1150，则会浮出它的长期投资价值，即在长期等待美元升势展缓、通货膨胀时可以配置黄金资产。

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