在全球一体化的时代，中国投资人要考虑到，全球资产配置才是大趋势，布局全球才是根本。同时，面对中国外汇管制和人民币走势，投资者2017年的海外投资移民也面临着更多的机遇，如何规划资产配置？

　　起司会特邀富甲国际金融学院院长张彝伦，全面解读外汇管制新规与人民币汇率走势、全球金融市场重点，分析2017年海外投资移民的机遇与策略。以下是部分精彩内容回顾。

　　一、中国外汇管制新规的导因与影响

　　2016年12月30号，中国人民银行通过官方网站公布了新修订的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》（简称《办法》），将从2017年7月1号开始实施。

　　此次新修订的《办法》，初步整理了四大调整项目与具体内容：

　　以上新规定虽然复杂，但是目的其实就是资本管制以变相的汇率控制不让资金外流，最终守候外汇储备的下降红线。在手段方法方面，虽不降低换汇额度，但降低换汇的单次幅度，提高办理频率和复杂度，让换汇几乎办不成。并具体实施打击行动，打击地下钱庄汇款管道，打击蚂蚁搬家汇款策略，打击刷银行卡信用卡支付人民币购买美元保单的管道。

　　因规定的影响巨大，对贪官污吏偷税漏税者与洗钱等罪行的确有非常大的打击效用，但也封杀了香港保险公司经过保单来进行资金外移的管道。另外，对于投资者所关心的境外投资移民也是难度巨增。因为投资移民购置海外房地产、海外保险等投资类用途，这并不包含在个人申购外汇的申请书项目内。

　　其他的海外汇款也要据实披露，会将个人收入与资产进一步透明化，对高净值族群影响巨大。但对于海外留学方面影响不大，不过只要费用超过五万美元，必须提供证明文件。对于中国金融形势的影响，就是人民币汇率会稳步趋向升值，也有助于中国外汇储备的整体稳定程度。

　　关于中国外汇管制导因与影响的情况，下面用图表来进行具像解析：

　　下图是2016年全年中国外汇储备的变化图。可以看到全年反复下跌，从1月份的32308亿一路下跌到12月份的30105亿美元。逼近央行三万亿美元的外汇储备红线，这是央行要立锁的外储下线。

　　1、外汇储备下滑有四大原因

　　第一个原因是央行的维稳操作，也就是外汇干预。从美国总统川普当选以来，人民币与其他新兴市场货币一同兑美元大幅贬值。因为人民银行实施了卖出美元买进人民币的外汇干预，以外汇储备形式持有的美国国债被抛售下降。

　　第二个原因是资产价格波动。川普当选之后美国长期利率大幅上升，以外汇储备形式持有的美国国债价格缩水。

　　第三个原因是非美货币贬值也会造成中国以外汇储备形式持有的日元与欧元债券换算成美元之后价值减少。

　　第四个原因是对外资金援助。包括外交人道投资等用途，也包括所有中国的个人进行资产外移。

　　2、外汇储备下滑的影响

　　下图显示了中国外汇储备的恶性循环圈：

　　可以看到，在人民币贬值的形势下导致了中国投资人将资金投资到国外去的资金外流。在资本外流的情况下，人民币也加剧贬值预期，同时造成外汇储备的下滑。而人民币贬值又导致央行进场维稳来卖出美元买进人民币，又导致外汇储备的下滑。

　　所以，人民币贬值资本外流，外汇储备下滑，而导致反复的恶性循环。新规定就是要打破此恶性循环来防止人民币的贬值，以及立锁外汇储备的下线，防止外汇储备继续下滑。

　　二、人民币汇率与全球金融重点分析

　　1、先来看一张美元兑人民币的走势图：

　　这张图显示，从2014年开始，人民币从6.1左右一路贬值到2016年年底1美元兑换将近7块钱人民币的价位，也创了七八年来的人民币最低价位。而今年年初在人民银行新规定出台后，人民币逆转跌势转为强劲的升值，这显示新规定发挥了作用。

　　针对未来分析，对人民币有力的因素是人民银行出手护盘拉台，利用此新规定的政策来阻止人民币的贬值。特朗普也不希望美元太强，美元指数代表整体美元也在这几个月有个顶部，1月份欧元澳元等非美货币也开始在反弹，这都有助于人民币汇价的趋升。

　　反之导致人民币贬值的因素，未来有美元的持续加息，预估今年美联储会加息两到三次。在美元加息的预期之下，美元应该会走强。这时候在投资人的预支之下，会将手头的人民币资产换成美元资产，并导致资金外流。此外，法国大选导致的欧元危机也会不利于所有非美货币对人民币的趋稳。

　　在整体权衡利多利空因素之下，对人民币汇价走势未来的预期可能双向大幅波动，整体来说将可能振荡趋向升值，也就是说人民币兑美元的升值概率是乐观偏高的。

　　2、针对全球金融市场重点分析

　　▶ 黄金机遇

　　看一下黄金的长期走势图：

　　黄金从2011年的高点1920经过了四五年的回落，一直到2015年年底在1050块左右见了底部。而从2016年初黄金大幅上涨，一路飙升到1375美元。虽然在下半年黄金仿佛回调到1120左右，但是整体2016年还是维持涨势，打破过去四年下跌的情况，转变为开始启动为上升的趋势。

　　而去年导致黄金大涨的因素，最主要是全球央行开始在储备黄金。下张图也显示中国央行在外汇储备下降当中是增持黄金储备，来分散持有美元的风险。

　　未来影响黄金利多的因素包括美国新总统川普将推动大规模的基础建设政策，这将会拉动通货膨胀，我们称作川普通胀预期。而黄金受益于抗通膨的作用，会支持其价格。

　　此外在川普新政当中有很多保护主义，以及贸易冲突、军事行动等过激政策。这将会导致风险隐忧加剧，而黄金的价格也因此升温。最近法国大选导致有可能的欧元危机也让黄金因避险性导致追捧而走升。另一方面，影响黄金下跌的因素最主要是美元加息的预期以及风险消退后黄金被抛弃在旁。

　　权衡黄金资本面利多利空因素，以及技术面走势影响，我们预期黄金长线有投资价值，投资人可考虑布局黄金的资产配置。

　　▶ 澳洲机遇

　　在澳洲的机遇方面，澳洲的经济已经连续25年正成长，一百个季度当中，没有一季是负成长。去年在矿业回升以及铁矿石回升当中，矿业股大幅上涨了40%。所以澳洲的整体经济新年是乐观的。

　　特别是在美国总统川普过激的政策导致移民转向，理性的投资移民者对于政治经济相对稳定的澳洲是非常青睐的。而澳洲政府也出台了许多移民的新政策。其中在新创移民方面，188E创业企业家与132B初始投资企业家，这两项移民签证是企业家的最佳选择。

　　而且从澳元汇率的角度来看，澳元在铁矿石价值回升以及黄金等商品回升，在今年1月份是表现最好的货币。还有考虑到澳元的长期循环规律，澳元在2008年以及2016年分别产生低点之后，汇价大幅的弹升。显示澳元每八年一个低点的规律。再此规律下我们可以预期澳元正处在弹升期，在未来两年澳元有可能会升值20%，到达0.85左右。因此规划澳洲投资移民以及布局澳洲资产配置是投资人明智的选择之一。

澳元兑美元走势

英镑兑美元走势

　　▶ 量化机遇

　　2016年科技对人类的冲击表现为，2016年谷歌推出研发许久的人工智能阿尔法狗围棋分析软件，竟然彻底打败全世界顶尖的围棋棋手。这让有志之士反思，连围棋这么复杂的技能都被电脑人工智能取代，还有什么复杂的事务不能被人工智能所取代呢？特别是在金融市场的投资与交易。而当今的金融市场也普遍认知，得量化者得天下财富。

　　2016年的报道显示，全球十大对冲基金经理人有八位是从事量化投资交易管理，也就是利用人工智能来进行投资决策。所以明智的投资人一定要掌握量化自动交易的潮流与趋势。

　　三、2017年海外投资移民机遇与策略

　　第一部分，建议可以配置多元的外币资产。包括澳元资产、澳洲房地产。还有考量英镑脱欧的危机及转机，积极的投资人也可以配置英镑债券资产。而美元资产短中期在加息预期还可些许配置。考虑到美股过高，以及川普风险，建议在第二季以后可以考虑将美元资产转化配置成新兴市场股票。

　　第二部分，针对于投资移民者，可以考虑澳洲创业移民188E与132B创业投资移民方案。其中188E资金要求只要获得指定投资方投资20万澳元的资金门槛是相对较低。而132B对比过去SIV（澳洲重大投资者签证）需要500万澳元的投资大幅下降到100万澳元，而且没有语言及年龄的要求。132B优先审理获得签证速度极快，可以一步到位拿到永居权，是高净值族群与企业家的最佳移民解决方案。

　　第三部分，考量全球央行的黄金储备增持以及川普通胀的预期，建议可以长期持有黄金资产。

　　第四部分，建议配置另类资产。包括量化对冲基金与自动交易程序机器人来掌握尖端的金融潮流趋势。

　　综上，以上四大资产配置，包括多元外币资产、投资移民、另类资产配置、黄金资产配置将可以帮助投资者在2017年掌握海外的投资潮流与机遇。

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