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【起司会笔记】澳洲投资常见资产类型有哪些？风险收益全面解读

股票基金澳大利亚海外投资

2016-12-05 13:00

　　近25年来，澳大利亚都是经济增长速度保持最好的发达国家之一。目前，澳元汇率处于近10年的低位，以及基准利息利率也是历史上低位水平。在当下的矿业低迷期，澳洲的农业、教育业、旅游业及财富管理行业，正成为澳洲经济增长的主力。作为亚太地区最大的在管资金量国家，澳洲正成为越来越多人海外投资置业的目的地。

　　北京时间12月1日（周四）21:00，起司会特邀澳大利亚持证投资理财顾问王湘心，为大家全面解读澳洲投资理财，从澳大利亚的国家基本面，为什么澳洲投资受到越来越多国人的关注，到澳洲常见投资类型及其特点，以及如何正确看待各类型产品的投资收益和风险。以下是直播部分精彩内容回顾。

　　免责声明：本次讲座的全部内容目的是提供一般事实的信息，不针对任何个人的实际情况也不够成任何实际的投资建议。如果需要符合个人情况的建议，您需要去找专业的财务顾问寻求进一步的咨询与帮助。

澳大利亚投资环境基本面回顾

　　1992年-2015年的25年间，澳大利亚GDP增长水平是平均每年3.3%，是增长速度保持最好的发达国家之一。标准普尔和穆迪等世界权威评级机构，对澳大利亚这个国家都是AAA级的评级。

　　另外，澳元的汇率，现在也是处于10年间的低位水平。澳大利亚的基准利息利率现在是1.5%，也是历史上的低位水平。澳大利亚拥有世界第七大和亚洲地区第一大的在管资金池。农业、教育业、旅游业、矿业，还有财富管理业，会在下一段时期持续贡献澳洲经济增长。总的来说，澳大利亚不止是一个非常适合旅游的国家，同样也非常适合移居，还是一个非常适合海外人士投资的国家。

常见投资类型--股票

　　在澳大利亚投资，常见的资产类型有：股票类、地产信托类、固定收益类资产以及现金。

　　在股票类别下，除了澳大利亚股市，还包括有全球的股票、全球的基础建设类型股票。

　　股票的风险，与你所购买股票的公司的具体因素有关（例如公司策略、业绩发展、竞争优势等），同时也与宏观经济因素有关（例如行业增长、国家利率环境、通货膨胀率等）。

　　1、澳洲股市

　　澳洲股市最大的特点，简单概括起来就是高红利。

　　在2015年间，澳大利亚TOP200上市公司，平均分红可达4.7%。而且许多澳大利亚上市公司提供有税惠的红利收入（Franking Credit）。这种税惠的红利收入有时能够抵扣个人的应税收入。所以最终总的红利所得（加入franking credit的税惠效应后），相当于6.5%，是澳洲央行的基础利率2%的三倍之多。

　　因此，股市是澳洲本地投资者非常钟爱的投资资产类别，不仅仅是因为它的长期表现率非常好，而且也有税务优化以及分红的特点。

　　要点一，这个优惠与个人的税务情况有关，只有澳洲本地的税务居民才能享有。也就是说，如果是投资者是不住在澳洲的海外人士来说，是没有这个税务的优惠，只能享受4.7%的红利。所以，同样一支股票，持有同样的时间，对澳洲本地投资者与海外投资者来说，是有细微差别的。

　　要点二，对于本地税务居民才能够享有的澳大利亚税务优惠，需要你投资一只股票超过12个月，才可能享有增值税50%的折扣优惠。

　　要点三，如何选择分红形式？以付现金的形式分红呢？还是以股票的形式分红？投资者可以选择以股票的形式分红，如此这一部分的红利就会折算成一个股票，加到你的持有中去。

　　举例来说，比如澳大利亚最大的银行联邦银行，如果从它1991年上市时你买了两千块钱的股票，选择所有的分红都折算成股票的话，并一直持有到现在，股票的账面价值应该是翻了15倍。这就是投资股票时不可忽略的分红以及股本增长的双重效应。所以，海外投资者如果担心每次短期卖出后的税务问题，可以考虑这种方法，即变成一个好的公司的长期的股东。

　　2、澳洲股市的长期表现率

　　我们看一下澳大利亚股市ASX200指的数据。下图截取1980年至2015年数据：

　　这段时间内，所有的正收益的年份和负收益的年份对比，最显著的负增长年份出现在全球金融危机2008年，其余大部分都是正增长的，而且某一些年份增长还很显著，甚至超过了40%。

　　在更长的区间里，从1900年至今, 澳洲股市经过116年，有一组数据可以参考：正回报年份为 94年 (81%) ，负回报年份为22年 (19%)，峰值为10%-20%区间，共有45年（39%）在此区间内。

　　而1900-2016年间，澳大利亚股市的平均收益率为每年9.95%，这是非常高的增长率。说明如果你从1900年开始投资股市了，在116年间不间断地每年以将近10%的速度增长着。

　　3、国际基础设施建设类股票

　　在一个良好的资产配置中，还应该要涉及一些基础设施建设类的股票。

　　这一类别主要归类在公共交通（收费的高速公路、港口、机场），能源（水、电、天然气）和通讯行业（塔台、卫星）等类别的资产。

　　基础设施类的资产通常为经济体提供非常重要的公共服务。用户的需求是可预测的，并且具有价格刚性。此类行业内的竞争是有限的，市场结构通常呈现垄断或者寡头的形态。

　　另外，投资也需要放眼全球股市，还可以通过以下间接途径来接触国际股市的投资机会，如美国医药板块、IT板块等等。还有ETF，属于一种金融衍生品，相当于如果你想持入一种大盘指数的话，可以通过交易ETF来实现。比如说可以专门持有美国医疗板块的ETF，也可以选择澳洲医疗板块的ETF。为了不限制住投资者的投资机会，顾问是会放眼于全球大股市，来挑选好的股票。

常见投资类型--房产信托

　　在资产规划的框架内，当提到房产投资时，我们主要针对的是上市的房产信托（REITs）。

　　这并不是说不建议大家去买房子，而是因为要去买真正的房子进行投资，肯定需要向房产中介了解信息，而不是向理财顾问咨询了。

　　那么，直接投资房产和投资房产信托有什么区别呢？各自有什么特点呢？

　　总结：

　　一个好的房产信托，不仅可以使投资人获得资产增值，还会提供稳定的现金分红，这也是房产信托非常重要的一个特点。如同把房产交由中介公司来打理类似，房产信托旗下持有全部的不动产，通过会计审计手段不断地反映在股票的账面价值上，每年的租金收益等扣除信托管理运营费用，之后全部的收益通过现金或者分红的形式返还到投资人手中。大部分的房产信托都是每季度分红一次，或每半年分红一次。

　　上一个五年，澳洲的房产经历了一个飞速发展的周期，房产信托的表现也是不俗，在ASX上面上市的房产信托，五年的平均收益率达到15%以上。

常见投资类型——固定收益资产债券

　　所谓固定收益类的资产，一般来讲，包括有现金、银行定期存款，以及风险评级比较好的国债，当作无风险资产。以这种无风险资产的收益率作为基准收益率，逐级往上，你所承受的风险每增加一个级别，理论上所得的收益率也会更高一些。

　　从无风险资产往上风险递增的债券类型，首先是公司发行的一级债，然后是二级债，再下来是优先股级别的混合型债券，最后是公司的普通股，也就是股票。

　　这里所介绍的债券，是银行本身直接发行的债券。所以所能出现的最坏的情形，就是在澳大利亚这个经济体发生了近似于世界末日级别的金融危机之下，四大银行全部倒闭，才有可能使得投资人出现违约的风险，也就是说本金拿不回来的情况。

　　当然这种情况发生的机率是非常小的，更何况这些债券一般都有期限，常见的有六年期，处于优先股级别的六年期债券，现在大约是5.5%的年利，对比澳洲的固定存款2%左右以及四大银行普通股股息7%左右，这也就印证了从无风险的资产到风险资产普通股的转变过程中，风险级别逐级递增，固定收益率也是递增的。

　　另外，债券还有一个最重要的特点，即大部分是上市的，可以自由买卖，也就是说不一定非要持有到期，具有流动性的特点。

常见投资类型——基金

　　这里讨论的基金，主要是指在澳洲托管的基金。托管方以及基金的管理方全部都是澳洲的公司。但这并不妨碍基金旗下去持有全世界范围内的资产，比如国外的基础设施建设基金、美股的基金等等。

　　基金的好处之一就是有专业的经理人来操盘，作为个人投资者，不用太关注每天的变化。缺点也是相对应的，即你拥有的是这个基金全部资产中的一部分，你无权决定你持有什么。

　　对比基金与股票，好处和坏处其实都是相对应的。投资基金会产生间接的费用，交易股票则会有直接的费用。如果个人投资者有很好的想法或者眼光，或者有顾问提供股票咨询服务，直接持有股票未必不是一种好的选择。

　　但是对于澳洲本地居民，想要长期持有国外股市，或者全球范围内的其他资产，通过基金会比较方便和省事，也是一种适合长期资产配置的方式。